PEG oranı hesaplama ne işe yarar?
Tek başına F/K oranı, hızlı büyüyen bir şirketle yerinde sayan bir şirketi aynı kefeye koyar. PEG oranı hesaplama aracı bu eksikliği giderir: F/K’yı beklenen yıllık kâr büyümesine bölerek hissenin büyümesine göre ne kadar fiyatlandığını gösterir. İstersen F/K’yı doğrudan yazabilir, istersen fiyat ve hisse başı kârdan otomatik hesaplatabilirsin.
Formül: PEG = (F/K) ÷ yıllık HBK büyümesi (yüzde değeri olarak). Peter Lynch’in yaygınlaştırdığı yaklaşıma göre PEG 1 civarındaysa hisse büyümesine göre makul, 1’in altındaysa ucuz, belirgin biçimde üstündeyse pahalı kabul edilir. Araç sonucu bu aralıklara göre kısa bir yorumla verir.
Örnek: 120 TL’den işlem gören, hisse başı 10 TL kâr açıklayan bir şirketin F/K’sı 12’dir. Analistler kârın yılda %20 büyümesini bekliyorsa PEG = 12 ÷ 20 = 0,6 çıkar; yani hisse büyümesine göre ucuz görünür. Aynı şirketin büyümesi %8’e düşerse PEG 1,5’e çıkar ve tablo tamamen değişir. F/K’nın kendisini F/K oranı aracında, büyüme beklentisini geçmiş kârlardan CAGR hesaplamasıyla çıkarabilirsin.
PEG’i yorumlarken büyüme tahmininin kaynağı çok önemlidir. Tek bir yıla ait sıçramalı kâr artışı yerine üç ila beş yıllık ortalama beklenti kullanmak daha istikrarlı bir sonuç verir. Aynı sektördeki birkaç şirketin PEG değerlerini yan yana koymak, piyasanın hangi şirketin büyümesine daha fazla prim ödediğini görmenin pratik bir yoludur.
Dikkat: Zarar eden ya da kârı küçülen şirketlerde PEG anlamsızdır. Yüksek enflasyonda kâr büyümesinin önemli kısmı fiyat artışından geldiği için PEG olduğundan düşük görünebilir; büyümeyi reel olarak düşünmek için enflasyon verisini de hesaba kat. Sonuç bir karşılaştırma ölçütüdür, yatırım önerisi değildir.