Fiyat/kazanç oranı

Bir şirketin hissesi 50 TL'den işlem görüyor ve şirket hisse başına yıllık 5 TL net kâr ediyorsa F/K oranı 10'dur. Kabaca, bugünkü kârlılık sabit kalırsa ödediğin fiyatın şirketin kârıyla 10 yılda karşılanacağını anlatır.

Formül

F/K = Hisse fiyatı / Hisse başına kâr

Şirket düzeyinde aynı sonuç Piyasa değeri / Yıllık net kâr ile de bulunur. Türkiye'de borsa verilerinde genellikle son dört çeyreğin toplam kârı kullanılır. Kendi seçtiğin hisse için F/K oranı hesaplamasını yapabilirsin.

Nasıl yorumlanır?

• Düşük F/K hissenin ucuz olduğuna işaret edebilir; ama piyasa şirketin kârının düşeceğini düşünüyor da olabilir.
• Yüksek F/K pahalılık anlamına gelebileceği gibi, yatırımcıların hızlı büyüme beklediğini de gösterebilir.
• Zarar eden şirketlerde F/K anlamlı değildir ve genellikle hesaplanmaz.

Karşılaştırmanın doğru yolu

F/K tek başına değil, aynı sektördeki şirketlerle ve şirketin kendi geçmiş ortalamasıyla kıyaslanarak anlam kazanır. Bankaların F/K'sı ile teknoloji şirketlerininki doğal olarak farklıdır. Büyümeyi de hesaba katmak için F/K büyüme oranına bölünür ve PEG oranı elde edilir; örnekteki şirket kârını yılda %20 büyütüyorsa PEG 10 / 20 = 0,5 olur. Bu hesap için PEG oranı aracını kullanabilirsin.

Dikkat edilecekler

Tek seferlik gelirler, örneğin bir gayrimenkul satışı, net kârı şişirip F/K'yı yapay biçimde düşürebilir. Yüksek enflasyon dönemlerinde muhasebe kârları da yanıltıcı olabilir. Bu yüzden F/K'yı piyasa değeri/defter değeri gibi diğer çarpanlarla birlikte okumak gerekir. Bu sayfa yatırım tavsiyesi değildir.