Cari getiri

Bir tahvilin üzerinde yazan kupon oranı, nominal değere göre belirlenmiştir. Ama sen tahvili piyasadan nominalin altında ya da üstünde bir fiyata alırsın. Ödediğin fiyata göre yıllık faiz gelirinin oranını gösteren ölçü cari getiridir.

Formülü

Cari getiri = Yıllık kupon ödemesi / Tahvilin piyasa fiyatı

Örnek: Nominal değeri 1.000 TL, yıllık kupon oranı %8 olan bir tahvil yılda 80 TL kupon öder. Tahvili piyasadan 950 TL'ye alırsan cari getiri 80 / 950 ≈ %8,42 olur. Aynı tahvili 1.050 TL'ye alsaydın cari getiri yaklaşık %7,62'ye düşerdi. Kupon ve fiyat ilişkisini kupon getirisi hesaplama aracında deneyebilirsin.

Vadeye kadar getiriden farkı

Cari getiri yalnızca kupon gelirine bakar. Tahvili 950 TL'ye alıp vadede 1.000 TL geri almanın sağladığı 50 TL'lik kazancı hesaba katmaz. Bu kazancı ve kuponların yeniden yatırılmasını da içeren daha kapsamlı ölçü vadeye kadar getiridir. Genel kural şudur:

• İskontolu tahvilde: kupon oranı < cari getiri < vadeye kadar getiri
• Primli tahvilde: kupon oranı > cari getiri > vadeye kadar getiri
• Nominal değerden işlem gören tahvilde üçü eşittir.

Uzun vadeli karşılaştırmalar için vadeye kadar getiri hesaplaması daha doğru bir tablo sunar.

Nerede kullanılır?

Düzenli faiz geliri arayan yatırımcılar, örneğin emekliler, cari getiriye bakarak bir tahvilin yıllık nakit akışını hızla değerlendirir. Eurobond ve özel sektör tahvili ilanlarında da sık geçer. Kuponsuz tahvillerde (iskontolu hazine bonolarında) kupon olmadığı için cari getiri hesaplanmaz.

Dikkat

Cari getiri sabit değildir; piyasa fiyatı değiştikçe değişir. Faizler yükseldiğinde tahvil fiyatları düşer ve cari getiri yükselir. Ayrıca stopaj ve kur riski gibi unsurlar net getiriyi etkiler.